Страйк опциона это что, барьерные опционы, отзывы, особенности, типы опционов

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
Содержание

Что такое страйк опциона

Привет всем! Раз уж вы занялись бинарными опционами или хотя бы просто заинтересовались ними, обязательно встретитесь с таким понятием, как СТРАЙК ЦЕНА.

В этой статье хочу доступным языком объяснить, что это такое и «с чем его едят».

Торговля опционами обладает массой нюансов. Во время заключения сделки значение имеет несколько факторов, среди которых базовый актив, а также страйк опциона. Для некоторых разновидностей ценных бумаг на современном рынке данный параметр считается практически самым важным.

Необходимо постараться изучить всю основную терминологию, выделить для себя основные моменты, чтобы опционы могли приносить успех.

О чем сегодня рассказываю:

Что собой представляет страйк опциона?

Страйк представляет собой заблаговременно обсужденную цену, показатели по которой остаются стабильными на протяжении целого срока действия контракта. На это не может повлиять размещение актива на конкретном рынке.

Опционный покупатель имеет право на продажу или приобретения актива по конкретной стоимости. Продавец в то же время дает своеобразное право, что данное обещание будет осуществлено. Важно понимать, что между страйком, а также ценой конкретного опциона существует разница. Последняя может называться премией.

Премия представляет собой денежную выплату, которая продавцу вместо прав, которые на нее получаются. В качестве базового источника дохода для продавцов в данном случае используется конкретно премия. Когда право по конкретному контракту покупатель не востребует, цельный размер будет находиться у продавца.

Страйк относится к категории главных активов, представляющих собой ключевые объекты для проведения специфических сделок.

Страйк опциона — это очень важный элемент для современного опционного рынка. Поэтому желательно изучить его как можно детальней. Это позволит лучше ориентироваться в торговле, принимать верные решения, добиваться успеха.

Как происходит установление страйк цены?

Она может рассчитываться в качестве усредненной цены за определенный промежуток. На сегодняшний день в подавляющем количестве ситуаций страйк представляет собой усредненную рыночную стоимость конкретного актива на определенный момент времени.

Чтобы подсчитать ее размер берется конкретный временной промежуток, как правило, один месяц. Цену за все отдельные дни складывают между собой, после чего происходит элементарный процесс деления на число дней, которые содержатся в выбранном периоде.

Русскоязычные биржи для торговли бинарными опционами:

Для примера давайте рассмотрим валютный опцион на приобретение американского доллара. Можно взять примерный курс, который просто продемонстрирует систему расчета страйка. Для расчета будет применяться одна неделя.

Удалось узнать из надежных источников, что за неделю цена варьировалась в пределах от 60 до 64 рублей. Надо просто сложить все показатели за всякий день и разделить на цифру семь, на число дней в недели. В итоге получается, например, 62. Это и будет особая цена по конкретному моменту.

Установление рыночной цены, действительной на мгновение покупки контракта

Сразу запомните, что если желаете много зарабатывать, придется рисковать!

Цена, которая будет установлена конкретным методом, представляет собой довольно рискованную бумагу для продавца. Это обусловлено тем фактором, что она может практически на другой день либо резко увеличиться в цене, либо же упасть.

Но достаточно солидный размер премии уравнивает потенциальные риски, которые трейдер вынужден испытать в данном случае.

К примеру, стоимость по базовому активу, в качестве которого выступают акции популярной фирмы, на время подписания сделки составляет 125 рублей, однако данный показатель в последнее время активно начал колебаться.

Подобные колебания проходит примерно в пределах 50 рублей. Размер предельного прироста в данном случае составляет 50 процентов, что чрезвычайно небезопасно для продавца.

По данной причине им может устанавливаться значительный уровень премии. Ее размер чаще всего составляет порядка 10 процентов от начальной инвестиционной суммы, но в данном случае продавец может установить, к примеру, 22 процента.

Это значит, что пользователю придется передать за контракт при желании приобрести тысячу акций двадцать семь с половиной тысяч рублей. Он может воспользоваться данным ему правом выкупа, а может и не сделать этого. Во втором случае сумма останется непосредственно у продавца.

Предположительно покупатель принимает все условия продавца и собирается провести данную сделку. До окончания времени сделки он реализует свое право.

В это время цена акций возросла примерно на треть, равняется 163 рублем. Поэтому пользователь получит прибыль в тридцать процентов от прироста. Она будет равняться 22 процентам премии, а также 8 процентов прибыли от инвестиции.

Продавец в данном случае понесет определенный убыток. Если бы покупатель принял классические условия, взял бы премию, размер которой составил бы десять процентов, убытки были бы в двадцать процентов от размеров страйка, который умножился бы на объем выбранного актива.

Без риска в торговле БО никак, но оно того стоит

Установление вне зависимости от цены на рынке

Такая стратегия является довольно популярной в настоящее время. Но ее не применяют в классических опционах.

Важно, чтобы все стороны по сделке были удовлетворены ценой. Еще важно, чтобы они между собой договорились относительно величины всех базовых характеристик. Для этого оптимальным способом будет использование расчета по непосредственной стоимости на рынке.

Для некоторых довольно экзотических разновидностей опционов могут добавляться некоторые условия относительно выполнения. Они влияют на увеличение вероятности по финансовым потерям.

Чтобы риски были уравновешены, продавец вынужден предложить для другой стороны более привлекательный размер страйка. Цена в данном случае может в значительной степени отличаться от традиционной.

Конкретный вариант высчета активней всего применяется для опционов диапазонного типа. В качестве для выполнения сделки по барьерному опциону считается достижение установленной цены рыночного типа.

Когда завершится срок действия по диапазонному опциону надо, чтобы рыночная стоимость пребывала в конкретном интервале, к примеру, больше либо же меньше конкретного числа, но не больше его, когда к нему прибавляется еще пять единиц.

К примеру, в настоящее время курс доллара равняется 60 рублям. Пользователь приобретает колл, где пользователь получает право купить валюту по 55 рублей. Однако им несложно воспользоваться исключительно тогда, когда до момента исполнения контракта курс составит 62 рубля.

В итоге стороны могут завершить диапазонный, когда курс будет находиться в пределах от 61 до 62 долларов. В каждом отдельном случае покупатель может рассчитывать на значительные показатели прибыли, но в то же время увеличиваются и риски полнейшей потери.

На что может повлиять страйк цена?

Она влияет на размер премии. Чем меньшей будет цена исполнения, тем дороже окажется опцион.

В качестве исключения могут выступать некоторые экзотические опционы. Там не самая правдоподобная стоимость может искусственно уравниваться через применение добавочных условий по сделкам.

От соотношения страйка и рыночной стоимости будет зависеть прибыль, которую может получить покупатель. Можно сделать вывод о важности данного параметра для всех сторон, среди которых и покупатели, и продавцы.

Барьерные опционы

Данный формат опционов является довольно продуктивным инструментом на современном рынке. Экзотические разновидности активно используются на данный момент. Они характеризуются наличием некоторых специфических характеристик и особенностей, среди которых и эластичность.

Благодаря этому удается добиваться неплохих показателей в плане результативности по торговым операциям.

Барьерная разновидность опционов достаточно популярна. Опционы называются так, потому что используется особый механизм их непосредственного использования. Чтобы опцион мог быть активированным, должна быть достигнута определенная позиция, то есть барьер.

Существует несколько разновидностей опционов барьерного типа:

Тут все находится в прямой зависимости от активации ли деактивации конкретного контракта при помощи барьера. Опцион может включаться либо же отключаться при выполнении некоторых условий.

К примеру, стоимость по базовому активу в определенной ситуации достигла барьера или же вовсе его преодолела. В этом случае происходит активация опциона. Если цена перешла установленный барьер сверху, опцион тоже активируется, но он уже будет обладать несколько другими свойствами.

Опцион может деактивироваться, если цена будет ниже заданного барьера вне зависимости от особенностей движения. Иногда могут использоваться более точные параметры, к примеру, определяется месторасположение барьера через опционы колл и пут.

Данный тип опционов, по сути, является довольно простым, потому как трейдеру надо на основе полученной информации определить, будет ли достигнут определенный уровень за конкретный временной промежуток.

Соответствующий уровень цены в подобных случаях рассматривается в качестве своеобразного триггера. Он представляет собой курок, который включает опцион или же его выключает. Поэтому барьерные опционы могут называться также триггерными.

Тут есть два интересных варианта, среди которых knock-in, а также knock-out. Они, собственно говоря, и обозначают включение или выключение в конкретной ситуации.

Кроме отдельного добавочного параметра, которым и является устанавливаемый барьер, данная разновидность опционов считается аналогичной с традиционными. Барьерные обычно дешевле, чем традиционные европейские опционы аналогичной серии.

В данном случае размеры максимального дохода могут быть одинаковыми, однако вероятность получения будет не такой. Тут оказывает свое влияние риск из-за нюансов движения цены по базисным активам. Это надо в обязательном порядке учитывать во время совершения ставок.

Есть свои нюансы и по премиям. В случае с барьерными опционами размер премии обычно бывает не слишком высоким.

Барьерная разновидность является довольно старой. Такой формат опционов давно использовался на традиционной бирже для торговли разнообразными акциями, но потом он перешел на опционный рынок бинарного типа.

Сейчас опционы данного формата считаются довольно экзотическим, но востребованным финансовым инструментом. Благодаря нему можно организовать неплохую по уровню продуктивности торговлю, которая сможет приносить пользователю реальные выгодны.

Барьерные опционы — востребованная «экзотика»

Принято считать, что в момент выписывания такие опционы находятся как бы»вне денег». Это специфическое понятие используется на современном рынке. Обозначатся опционы могут также при помощи разнообразных символов. Обычно там используется страйковая цена по опциону и прочие нюансы.

Где могут использоваться опционы барьерного типа?

Предвижу следующий вопрос: «А зачем оно НАДО?»

Сфера применения сейчас достаточно обширна в плане использования разнообразных стратегий. Для моделирования данные опционы являются очень неплохим выбором, потому как открывают достойные перспективы. Можно при грамотном подходе СОКРАЩАТЬ ЗАТРАТЫ.

Это обусловлено использованием более низкого уровня премий в данном случае. Под такие опционы придумано немало стратегий, которые отличаются разными нюансами. Благодаря такому многообразию пользователи вне зависимости от их уровня и прочих нюансов, могут подобрать под себя оптимальный вариант.

Например, можно приобрести более дорогой колл с страйком в один доллар, что в итоге может оказаться верным ходом.

Еще одним компонентом таких опционов является уступка.

Она представляет собой платеж, который получает покупатель в случае утраты опционом силой. Есть два распространенных варианта:

  • Для Knock-out с наличием уступки у покупателя есть возможность получить сумму после того, как будет пробит конкретный барьер. Но можно подождать до определенной заранее даты погашения.
  • В случае с Knock-in сумму можно получить исключительно в дату погашения.

Размеры уступки определяются по соглашению между двумя сторонами. Однако такой размер практически никогда не превышает размеры изначальной премии.

Надеюсь, мне удалось вам доступно все объяснить. Если что непонятно, пишите в комментариях — отвечу. Я же желаю вам удачи!

Опцион (Оption) — это

договор между покупателем и продавцом, с целью продажи предмета опциона (товара, ценных бумаг, услуг)

В этой статье содержится вся информация об опционах, даются определения, история опционов показывает как же зародился и для каких целей существует данный документ, показаны особенности и параметры опционов, также рассмотрены существующие виды и стили опционов и различные их модели, и конечно, здесь идет речь о разного рода биржах, необходимых для продажи опционов

Структура публикации

Опцион — это, определение

Опцион — это финансовый договор или контракт между двумя сторонами — продавцом и покупателем. Он дает право, но не обязанность в течение оговоренного в условиях опциона срока купить или продать по фиксированной цене определенную ценную бумагу, продукт, какие-либо услуги или другой финансовый инструмент по строго оговоренной цене в заранее обговоренное время.

Опцион (от латинского optio — выбор, желание, усмотрение) — это договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

Опцион – это производный финансовый инструмент, позволяющий, но не обязывающий его владельца купить или продать актив в будущем по заранее оговоренной цене. Опционы могут быть производными от инструментов товарного, фондового и валютного рынка. В зависимости от возможностей, предоставляемых брокерами можно совершать опционные контракты по инструментам рынка Forex, фондового и товарного рынков. Сделки совершаются как на покупку, так и на продажу опционов. Благодаря опционам можно ограничить максимальную потерю до размера заплаченной премии, при этом извлекая неограниченную прибыль.

Опцион — это контракт, который, в обмен на премию, предоставляет покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу финансового актива по установленной цене на определенную дату (дата истечения) или раньше.

Опцион — это финансовый дериватив, договор между продавцом и покупателем, который дает право держателю опциона купить или продать определенную ценную бумагу (продукт, или другой финансовый инструмент) по строго оговоренной цене в определенный срок.

Опцион — это производный инструмент финансового типа, при покупке которого у инвестора появляется право (но не обязанность) осуществить покупку или продажу в будущем актива, лежащего в основе опциона, по стоимости, зафиксированной в момент его покупки. Лицо, продающее данный контракт берет на себя обязательство передать покупателю опциона базовый актив по условленной цене (даже если ему будет это не выгодно).

Опцион — это стандартный контракт, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Соответственно лицо, которое получило опцион и таким образом реализовало свое право, называется покупателем опциона или его держателем. Лицо, которое продало опцион и таким образом реализовало свое право, называют продавцом или подписчиком.

Опцион — это в переводе с английского языка означает выбор. Данное название отчётливо даёт понятие главного качества опционных контрактов: трейдер имеет широчайшие возможности определения конкретных условий опциона, наиболее удовлетворяющих его интересам.

Опционы — это договоры (опционный контракт), дающие право, но не обязанность, купить (опционы Колл) или продать (опционы Пут) определенное количество товара (акции, индекс, собственность) по фиксированной цене в определенный срок в будущем или до этой даты.

Опцион — это стандартный документ, который удостоверяет право приобрести (продать) ценные бумаги (товары, средства) на определенных условиях в будущем, с фиксацией цены на время заключения такого опциона или на время такого приобретения по решению сторон контракта.

Опцион — это контракт, обращающийся на срочном рынке наряду с фьючерсами и позволяющий инвестору ограничить финансовые риски путем уплаты некоторой денежной суммой.

История опционов

Появление опционов, 2000-1001 до н. э.

Опционы берут свое начало еще со второго тысячелетия до нашей эры. Оказывается, в те древние времена уже использовали форвардные сделки. Специалисты образно делят историю опционов на два этапа, а именно, на появление биржевых опционов и на появление небиржевых опционов. В восемнадцатом веке появилась первая фондовая биржа в Соединенных Штатах Америки. Именно с этого времени начинается эпоха торгов.

Корни опционов — Древняя Греция, XI—IX века до н. э.

Корни современных опционов уходят во времена Древней Греции. Одно из первых упоминаний использования опционов встречается в труде Аристотеля, который описывает пример успешной спекуляции, осуществленной другим философом — Фалесом. Тот хотел доказать, что, несмотря на бедность, философ может легко заработать денег с помощью ума, просто его не очень интересует финансовая выгода.

Фалес, благодаря своим познаниям в метеорологии, предположил, что урожай оливок следующим летом будет богатым. Обладая некоторой суммой денег (весьма небольшой), он заранее арендовал прессы для отжима масла у их владельцев в городах Милет и Хиос, которые вовсе не были уверены, что их услуги будут востребованы в тот промежуток времени — то есть Фалес приобрел право использовать прессы в будущем, но если бы не захотел, то мог бы этого и не делать, потеряв уплаченные деньги.

Когда наступило лето, и урожай оливок действительно оказался богатым, Фалес смог хорошо заработать на предоставлении права использования арендованных прессов всем желающим.

Как и в случае с фьючерсами, опционы вошли в оборот из-за того, что фермерам нужно было обезопасить себя от убытков при неурожаях, а перекупщики товаров могли с помощью подобных контрактов сэкономить средства (при удачном стечении обстоятельств).

Опционы в Европе и Азии, V-XV века

Эволюция торговых отношений привела к возникновению бирж и спекулятивной торговли активами на них — в средние века биржевые площадки появились как в Европе (например, в Антверпене), так и в Азии — например, рисовая биржа Дожимы в Осаке.

Известный пример применения опционов и фьючерсов — период так называемой тюльпаномании в Голландии 1630-х годов. Тогда спрос на луковицы тюльпанов стал очень велик и превысил предложение. Поэтому на Амстердамской бирже торговцы могли заключать контракты на покупку или продажу луковиц по определенной цене — в случае опционов, это было именно право, а не обязанность, которым характеризуется фьючерс. При наступлении оговоренной даты покупатель/продавец мог воспользоваться своим правом на покупку или продажу по оговоренной цене, а мог и передумать, не предпринимая никаких действий.

Цветоводы в поисках защиты от падения цен покупали пут-опционы, дающие им право поставить или продать тюльпаны другой стороне по заранее оговоренной цене. Другая сторона в этих опционах — продавцы — брала на себя риски в обмен на премии, уплачиваемые покупателями опционов. Продавцам колл-опционов премии компенсировали риск роста цен, а продавцам пут-опционов — риск падения цен.

Нашумевший пост:  Бинекс представляет список вебинаров на июль

После этого случая и серии обвалов финансовых пирамид в Британии, случившихся в начала XVIII века в 1720 году был принят «Bubble Act» — закон о «Мыльных пузырях», согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента. Это являлось своего рода страховкой. Примерно в то же самое время признанный срочный рынок существовал в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту (доля урожая риса) при помощи опционов страховали себя от неурожая.

Опционы в США, XVIII-XX века

В США опционы используются давно. Пут и колл опционы начали обращаться на бирже с 1790-х годов, вскоре после знаменитого Соглашения под платаном (1792 г.), с которого начала свое существование Нью-Йоркская фондовая биржа. Во время гражданской войны в США правительство Конфедерации при помощи финансового продукта, составленного из облигации и опциона на получение хлопка для владельца облигации, финансировало закупки вооружений за границей.

Следом, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в листинг, а также отвечала за Опционную Клиринговую Корпорацию (ОСС) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе нововведения были очень важны для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.

После этого рост биржевого рынка опционов происходил темпами, не поддающимися описанию: Американская фондовая биржа (АМЕХ) включила опционы в свой листинг в январе 1975 года, а Филадельфийская — в июне. Более того, успех биржевого рынка опционов, в конечном счете, ускорил развитие опционов в том виде, котором мы сегодня их наблюдаем. Непрекращающееся введение новых продуктов — таких как, например, опционы на индексы — и последовавшие за этим рост и оживление соответствующих бирж непосредственно связаны с успехами Чикагской биржи опционов. Старый внебиржевой рынок значительно сократился, за исключением опционов на акции, не включенные в биржевые листинги.

Следующее важное нововведение — появление индексной торговли. Чикагская Биржа Опционов ввела первые опционы на индекс ОЕХ 11 марта 1983 года. Сегодня ОЕХ более известен как индекс S&P 100, но до сих пор имеет тикер «ОЕХ». Это, безусловно, наиболее успешный продукт среди опционов на индексы и акции за всю историю существования биржевых опционов.

Наши дни, XXI век

На сегодняшний день существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках, не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных.

Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. СВОЕ уже ввела так называемые FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены, в качестве начального шага по введению на данный рынок новых продуктов.

Особенности опционов

Развитие Интернет-трейдинга во всем мире сделало актуальным сравнение преимуществ и недостатков классической торговли по телефону и торговли с отдачей ордеров по Интернету. По этому вопросу имеется много публикаций и исследований, цель которых — поиск -оптимального способа организации торгов. У нас эта проблема получила особенную остроту в связи с тем, что телефонная связь с Америкой в России очень дорога. Однако окончательного ответа о преимуществе какого-либо подхода не получено. По всей видимости, противопоставление этих двух стилей неразумно — у каждого метода есть свои плюсы и минусы. Правильнее поставить вопрос о распределении этих способов торгов по различным подзадачам, возникающих в оперативной работе. При этом есть смысл рассматривать весь комплекс задач, стоящих перед организацией или независимым трейдером, от сбора первичной информации о рынке до механизма принятия решения и отдачи команды.

— опцион является правом на покупку или продажу титула собственности;

— операции с опционами высокорентабельны, так как, заплатив за опцион небольшую премию, инвестор в благоприятном случае получает прибыль, которая в процентном отношении к премии может составить сотни процентов;

— риск операций с опционами для покупателя является минимальным и измеряется величиной уплаченной премии (издержками по приобретению контракта);

— опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения и сроками поставки во всевозможных комбинациях;

— при заключении контракта цену опциона всегда уплачивает покупатель опциона его продавцу в качестве вознаграждения за право в дальнейшем исполнить этот опцион.

Виды опционных стратегий (виды опционов)

В практике биржевой торговли заключаются сделки на основании контрактов с опционами. На русский язык «опцион» переводится как «выбор». Другими словами, опцион представляет собой право, а не обязанность предпринимателя исполнить сделку в обмен на уплату премии.

Если предприниматель (инвестор) уверен в своих прогнозах относительно будущего развития событий на рынке, он может заключить форвардный или фьючерсный контракт. Однако условия контрактов требуют обязательного исполнения сделки. Поэтому при ошибочных прогнозах или случайных отклонениях в развитии конъюнктуры предприниматель несет большие потери. Чтобы ограничить свой финансовый риск, вкладчик может прибегнуть к контрактам с опционами. В этом случае размер его выигрыша может быть каким угодно большим, а возможные потери сводятся только к размеру уплачиваемой премии.

Опционы в биржевой торговле могут использоваться предпринимателями отдельно на покупку или на продажу либо путем формирования различных стратегий. Простейшими из них являются сочетания опционов и акций. Наиболее интересные стратегии формируются за счет одновременной продажи и/или покупки нескольких опционов. Условия заключения опционов на бирже являются стандартизированными по всем параметрам, кроме цены опциона. Биржевые опционы свободно продаются и покупаются на биржах на основе тех же правил и механизмов, которые существуют для фьючерсных контрактов.

Ванильные опционы

Не смотря на свое довольно непривычное название, данный тип контрактов является совершенно стандартным опционом, при заключение которого у покупателя (продавца) появляется право на совершение сделки. Традиционные опционы основаны на том, что в опционах, ставших предметом сделки, с самого начала твердо фиксируется будущая цена базиса (либо величина расчетного показателя).

Ванильный (классический) опцион — это производный финансовый инструмент, дающий держателю право (не обязанность) купить (для колл-опционов) или продать (для пут-опционов) определенную валюту по заранее установленной в контракте цене и в оговоренный срок. Продавец опционов берет на себя соответствующие обязательства поставить валюту на определенных контрактом условиях, если держатель предъявит опцион к исполнению.

Главное отличие ванильных опционов от бинарных заключается в следующем. Если трейдер выйграл, то размер его прибыли будет определяться в зависимости от того, на сколько именно пунктов поднялась цена. Аналогично и с проигрышем. То есть инвестор никогда не знает точно сколько он получит или потеряет. Этот факт делает данные опционы более рискованными и сложными в работе. Для трейдинга понадобится более детальный и глубокий технический и фундаментальный анализ. Простых знаний основ финансовой деятельности рынков и ценообразования уже будет недостаточно.

Ванильные опционы имеют следующие показатели и характеристики:

— инструмент торговли или объект, в отношении которого заключается сделка;

— количество (объем) операции;

Инструменты ванильных опционов

В настоящее время существует довольно большое количество вариантов опционов, возможность торговать которыми предоставляют брокеры опционов:

— валютные пары — в отличие от торговли на форекс, тут не нужно учитывать колебания курса и выставлять стоп ордера, главное угадать основное направление тренда и прибыль у вас в кармане;

— драгоценные металлы — в данную группу входят такие активы как золото, серебро и платина, наиболее популярно золото, так именно этот металл лучше всего реагирует на различные мировые события;

— акции — крупных предприятий и компаний, этот вариант подойдет тем, кто уже знаком с работой фондового рынка и представляет, какие из факторов могут повлиять на цену акций;

— сырье — нефть, газ и другие ресурсы, на цену виляют как погодные условия, так и сообщения о совращении поставок или добычи.

Экзотические опционы

С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы хеджировать опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её.

Особо удачные изобретения стали предлагаться на рынке в массовом порядке. Так возникли нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options или просто exotics). Временем появления рынка экзотических опционов считается конец 80-х годов.

Формально, под экзотическими опционами понимают все финансовые опционы, которые содержат оговорки, не позволяющие отнести их к ванилла-опционам, — традиционным биржевым опционам, а также их аналогам на внебиржевом рынке (например, FOREX-опционы).

Экзотические опционы возникли в ответ на потребности банков и фирм в переупаковке активов и рисков для их продажи или перераспределения через производные финансовые инструменты. В силу этого, условия таких опционных контрактов могут быть самыми разными, фактически определяясь лишь фантазией создателей опционов или заказчиков этих продуктов.

В теоретической плоскости вопроса, любой экзотический опцион можно разложить на гирлянду более простых опционов, которые можно рассматривать как простую для понимания сделку или даже спор (пари). Они могут быть связаны между собой (как опцион на опцион), а могут существовать отдельно, в качестве дополнительного условия.

В силу множества причин обычным инвесторам приходится довольствоваться только тем, что предлагается на внебиржевом рынке. Попытки ввести некоторые экзотические опционы в практику биржевой торговли выглядят слишком жалкими на фоне предложений от разных фирм, предлагающих экзотику, — в основном, бинарные (цифровые) опционы. Ключевая притягательность экзотических опционов в том, что они, вне всякого сомнения, являются более удобными чем ванильные опционы для кратко- и среднесрочных спекулянтов, не настроенных использовать какие-то мудрёные опционные конструкции.

Существует множество видов экзотических опционов, в следствии чего их необходимо классифицировать. На сегодняшний день существует несколько классификаций экзотических опционов. В данном случае использована классификация Буренина Н.А., которая разделяет экзотические опционы на две большие группы:

— Опционы, зависящие от динмамики цен базисного актива;

В свою очередь опционы первой группы разделяются на два вида:

— опционы зависящие от среднего значения цены (азиатские, опционы со средним значением цены исполнения);

— зависящие от одного или нескольких значений цены базисного актива (барьерные, опционы на экстремумы, лестница, клике, выкрик).

Многофакторные опционы — это опционы на несколько базисных активов. Они характеризуются тем, что их стоимость определяется ценами двух или более активов, а также корреляцией между ценами этих активов. Среди многофакторных опционов выделяют три основные группы:

Остальные опционы такие как бинарные опционы, опционы с условной премией, опционы на опционы (или сложные опционы) относятся к категории прочих опционов.

Азиатские опционы

Азиатский опцион (asian option) — это разновидность опциона, при которой цена исполнения определяется на основе средней стоимости базового актива за определенный период времени. Азиатский опцион еще называют опционом средней цены или среднекурсовым опционом. Как правило, такие опционы заключаются на товары, биржевые индексы, курсы валют и процентые ставки. Азиатские опционы популярны на рынках с высокойволатильностью базовых активов (нефть, цветные металлы и так далее). Биржевая торговля азиатскими опционами началась в конце 70-х годов, в форме облигаций с встроенным опционом. Азиатские опционы как самостоятельный производный финансовый инструмент появились позднее.

Определение цены исполнения является ключом к пониманию того, как работают азиатские опционы. Для этого рассчитывается средняя цена андерлаинга (базового актива) за определенный период, например за полгода или год. Затем она сравнивается с ценой исполнения, и если опцион оказывается «в деньгах», то эта сумма выплачивается покупателю опциона. В обратном случае опцион не выполняется. При этом в момент покупки опциона покупатель выплачивает продавцу премию.

Выплаты по азиатским опционам основываются на средней характеристике (цене актива или страйку), поэтому выплаты по ним менее волатильны, чем по обычным (ванильным) опционам. Таким образом, азиатские опционы являют собой недорогой способ хеджирования периодических денежных потоков.

У данного вида опциона спот цена базового актива на дату исполнения заменяется средним арифметическим цен актива, достигнутыми в период до погашения опциона. Опцион геометрическое среднее — это опцион average, среднее арифметическое цен базового актива которого заменено средним геометрическим.

С конца 80-х годов азиатский опцион приобрел репутацию одного из наиболее популярных экзотических продуктов, несмотря на то, что этот инструмент торгуется в основном на внебиржевом рынке. Популярность азиатских опционов объясняется тем, что хеджирование азиатскими опционами дешевле хеджирования обычными опционами и при этом более эффективно. Также они обладают меньшей волатильностью, и, следовательно, меньшим риском.

Азиатские опционы являются инвестиционными инструментами, которые обладают умеренным уровнем риска. Поскольку процесс определения цены исполнения включает сбор данных о динамике цен на андерлаинг за определенный период времени, инвестору достаточно легко определить, соответствуют ли азиатские опционы его инвестиционным целям. Если цена андерлаинга окажется более волатильной, чем ожидал консервативный инвестор, то это станет совершенно ясно в процессе расчета цены исполнения, и позволит инвестору искать другие инвестиционные возможности. В то же самое время, инвесторы, которые специализируются на инвестициях с высоким уровнем риска, возможно, увидят недостаточный потенциал доходности у азиатских опционов, и продолжат поиск инвестиций с потенциально более высокой нормой доходности.

Тем не менее, азиатские опционы остаются привлекательными инвестициями для многих частных и институциональных инвесторов. Обладая тем, что многие рассматривают как оптимальное соотношение риск/доход, эти опционы являются привлекательными для многих инвесторов, которые хотят немного отойти от консервативных подходов, избегая при этом принятия высокого риска.

Отличительная особенность опционов данного типа заключается в том, что цена исполнения (страйк) неизвестна на момент заключения контракта. Указывается только способ определения цены по значениям цены спот за определенный период, в том числе и по будущим значениям.

Возможны следующие варианты:

— Цена страйк равна максимальному значению цены спот за время действия опциона;

— Цена страйк равна минимальному значению цены спот за время действия опциона;

— Цена страйк определяется как среднее значение цены спот в указанные моменты времени. В этом случае указываются даты, участвующие в формировании среднего значения, а также способ подсчета среднего значения.

Опцион также называется азиатским в случае, если цена страйк указывается на момент заключения контракта, но вместо цены спот на момент исполнения используется среднее значение цены спот за определенный период.

Опционы со средним значением цены исполнения

Опционы со средним значением цены исполнения менее популярны, чем азиатские опционы. Суть их заключается в том, что цена исполнения определяется как среднее значение спотовых цен базисного актива за определенный момент времени. Данная цена исполнения сравнивается на дату истечения опциона с ценой спот базисного актива в этот день. Таким образом, опционы со средним значением цены исполнения дают гарантию, что средняя цена, выплаченная за активно продаваемый актив за указанный период времени, не привысит окончательной цены. И наоборот: средняя цена, полученная за активно продаваемый актив за указанный период, будет не меньше окончательной цены.

Чаще всего этот инструмент применяется, когда требуемое целевое значение определеяется на основе будущих средних цен, а хеджировать позицию надо прямо сейчас.

Хочется также отметить, что период усреднения в опционах со средним значением цены исполнения не обязательно должен совпадать со времененм действия опциона, он может выбираться произвольно в зависимости от потребностей покупателя (продавца). Если период располагается вблизи даты погашения, то премия опциона стремится к нулю, и наоборот, если период усреднения выбран в границах времени заключения опционного контракта, то размер премии будет примерно равен премии европейского опциона в деньгах с той же датой погашения.

Барьерные опционы

Барьерный опцион — это опционы, выплаты по которым зависят от достижения ценой базисного актива, произошедшего за время существования опциона. Соответствующий уровень цен может рассматриваться как триггер, включающий опцион или выключающий его. Именно поэтому барьерные опционы часто называют Триггерными опционами.

Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает». Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in, второму — knock-out.

Отличие опциона knock-out от простого опциона заключается в том, что когда цена базового актива достигает определенного барьера, опцион прекращает свое существование. В случае опциона knock-out колл барьер лежит ниже цены исполнения.

Если опцион прекращает свое существование, то владелец в зависимости от условий контракта или не получает ничего или получает фиксированную сумму денег, называемую компенсацией.

Для опционов knock-in справедливо обратное.

В барьерных опционах барьерная цена может быть задана на основе как базисного актива (внутренний барьер), так и на основании цены другого актива (внешний барьер). Наиболее характерным является первый вариант.

Существуют вариации барьерных опционов. Например, двойные барьерные опциона, которые включают две барьерных цены. Благодаря этому, барьер может действовать в течение не всего периода до погашения, а его части, сам барьер может быть функцией от времени.

Считается, что обычные барьерные опционы в момент выписывания находятся «вне денег», т.е. при исполнении в этот момент держатель опциона не получает премии. Напротив, для того чтобы достигнуть барьера, цена базисного актива должна двигаться в направлении «в деньгах», что является признаком обратных опционов.

Помимо всего, необязательно, чтобы барьер определялся по цене актива, лежащего в его основе. Если барьер, определяемый по цене другого актива, называется внешним.

Барьерные опционы широко применяются при хеджировании. Их использование дает не только большую свободу действия по сравнению со стандартными опционами, но более низкие затраты на проведение операций хеджирования в следствии низкой премии по барьерным опционам.

Барьерные опционы могут содержать дополнительную опцию, называемую уступкой. Она представляет собой денежный платеж, если за время действия опциона цена актива так и не пробила оговоренный барьер. Уступка не может превышать премии за опцион и она повышает его стоимость, т.к. еще больше снижает риск потери денег.

Барьерные опционы всегда дешевле обычных европейских опционов соответствующей серии, так как максимальный доход по ним одинаков, но вероятность его получения ниже. Из-за более низкой премии и во многом схожих с обычными опционами возможностями барьерные опционы наряду с азиатскими стали самыми популярными среди экзотических деривативов.

Нашумевший пост:  Самые точные индикаторы MT4 скачать, обзор
Опционы на экстремумы

Опционы на экстремумы — это еще один вид экзотических опционов, зависящих от ценовой истории. Иногда их называют оптимальными опционами (Optimal Options, Optimals). Они созданы специально, чтобы реализовать давнюю мечту любого трейдера: купить на самом минимуме, продать на самом максимуме.

Существует три главных разновидности экстремумов:

— Диапазонные экстремумы (Range Extremes).

Опцион Лук-бэк дает его владельцу право приобрести или продать базовый актив по наиболее устраивающей его цене, которая была достигнута в период до исполнения опциона (страйковой цене или максимальной/минимальной за срок действия опциона).

Существуют две разновидности опционов лукбэк:

— опцион с плавающей ценой исполнения;

— опцион с фиксированной ценой исполнения.

В первом случае цена исполнения опциона устанавливается только в последний день его действия. В качестве цены исполнения берется наименьшая (для опциона колл) или наибольшая (для опциона пут) цена спот базисного актива, которая существовала в период действия опциона. Таким образом, опцион колл лукбэк дает возможность купить базисный актив по наименьшей цене, существовавшей в период его действия, а пут лукбэк — продать его по наивысшей цене. Если расчеты между сторонами осуществляются только в денежной форме, то для определения финансового результата цена исполнения сравнивается с ценой спот базисного актива в последний день действия контракта.

Опцион Лукфорвард дает держателю право купить/продать в день погашения фиксированный объем базисного актива по страйковой цене и продать/купить актив по самой высокой/низкой спотовой цене за установленный временной интервал. В отличие от лукбэка, лукфорвард может быть «вне денег» в том случае, если после покупки опционов рынок базисного актива начнет падать/расти и тенденция сохранится до даты погашения.

Диапазонные экстремумы объединяют в себе характеристики лукбэк- и лукфорвард-опционов. Они дают возможность получить либо разницу между минимумом и максимумом спотовых цен за период, либо некоторый процент от этой разницы.

Опцион лестница

Опцион-лестница, или лестничный опцион (англ. Ladder-Option), дает трейдерам возможность торговать активом, установив диапазон цен с равными интервалами, похожих на ступеньки лестницы. Вы выбираете три ценовые точки (пункта), которых вы должны достичь за определенный период времени для того, чтобы получить прибыль. По мере того, как вы достигаете каждой ценовой точки, процент выплат увеличивается. Это означает, что чем больше точек вы достигнете, тем больше прибыли вы получите.

Лестничные опционы всегда предлагаются вам с тремя ценовыми точками. Даже если вы достигнете только первой ступени, вы уже получите процент выплат, хотя он и будет меньше, чем если бы вы достигли всех трех. По сравнению с другими опционами, лестница — захватывающий и немного более сложный метод торговли, так как позволяет торговать на основе оценки движения цены актива на данный день.

Для того, чтобы закончить сделку с прибылью, то есть «in the money», вы должны достичь хотя бы первой ступени, то есть уровня 96,512 или выше. Если это произойдет, вы получите прибыль в размере 25%. Если курс поднимается выше второй ступени — 98,816, вы получите 40%. Если же курс превысит 99,617, то вы получите 50% прибыли.

Как заключать сделки по лестничным опционам:

1. Выберите актив для трейдинга, а также сумму инвестирования

2. Выберите три целевых ценовых точки

3. Нажмите кнопку «Пуск» и наблюдайте за динамикой цены на актив

Опцион клике

Данный опцион клике похож на опцион лестницу, только новые цены исполнения фиксируются в оговоренные моменты времени и равны текущей цене базисного актива.

Изначально опцион клике ведет себя как простой опцион с фиксированной ценой исполнения. Но с течением времени, в заранее установленные даты цена исполнения принимает значение цены базисного актива. Каждый раз, когда цена исполнения изменяется, внутренняя стоимость опциона автоматически фиксируется. Если на определенную дату цена базового актива ниже предшествующего уровня, внутренняя стоимость опцион не фиксируется. Цена исполнения в этом случае принимает значение текущей цены базисного актива. Внутренняя стоимость будет вновь зафиксирована, когда цена базисного актива превзойдет уровень предыдущей даты фиксации.

Опцион выкрик

Опцион выкрик похож на опцион клике с той разницей, что держатель сам определяет время, когда он будет фиксировать (выкрикивать) новую цену исполнения. Новая цена исполнения равна цене спот базисного актива в момент выкрика. Держатель опциона фиксирует прибыль, равную разности между ценами исполнения. На момент истечения контракта держатель получит дополнительную прибыль, если опцион будет с выигрышем относительно новой цены исполнения. Если цена базисного актива на момент «выкрика» максимальна за период жизни опциона, то стоимость опцион выкрик равна стоимости опциона лукбэк. Из-за неопределенности в определении оптимального времени фиксирования цены опционы выкрик дешевле опционов лукбэк. Обычно в контрактах предоставляется право одного выкрика, однако их может быть и больше.

Опцион shout дает его владельцу право сравнять цену исполнения с текущей ценой базового актива в любой момент до даты исполнения опциона, путем «выкрика» новой цены исполнения. Держатель такого опциона может «выкрикнуть» лишь один раз за время действия опциона для того, чтобы установить минимальную выплату, равную текущей цене базисного актива за вычетом страйка. Таким образом, держатель фиксирует свои минимальные выплаты.

Опцион радуга

Если в основе опциона лежат два базисных актива, то его назывют двухцветной радугой, и в общем случае, если это n активов — n-цветной радугой. Опцион может иметь разновидность outperformance option. Данный опцион дает право получить разницу в доходности между двумя базисными активами. На день истечения опциона рассчитывается прирост стоимости (в процентах) базисных активов за период действия контракта. Если доходность оговоренного базисного актива превысит доходность второго актива, то разница между доходностями умножается на фиксированный в контракте множитель (номинал). Полученная сумма и является выигрышем покупателя опциона. В противном случае опцион не исполняется.

Опцион корзина

Его можно рассматривать как вариант опциона радуги с тем отличием, что здесь выплата определяется средневзвешенной ценой нескольких активов, составляющих «корзину». Это может быть, например, внебиржевой опцион, обеспечивающий конкретный портфель акций какого-то инвестора. Опционы на такие индексы курсов акций, как FTSE 100 или S&P 500, фактически являются биржевыми опционами типа «корзина».

Опционы кванто

Выплаты по опционам кванто зависят как от цены базового актива, так и от внешних рисков, которым подвержены участвующие в сделке валюты. Опционы Quanto основаны на приобретении актива в валюте, отличной от валюты страны покупателя опциона. И поскольку владельцу будет необходимо перевести сумму выплаты в другую валюту, размер выплаты должен быть соответствующим образом отрегулирован.

Существует две разновидности опционов кванто:

— корзиночные опционы (Basket Options);

— опционы Компо (Compo Options).

Корзиночный опцион образован целым спектром базовых активов (к примеру, акциями и валютой). Корзиночные опционы предлагают эффективный способ хеджирования валютной позиции. Премия по нему значительно ниже составной премии по отдельным опционам благодаря корреляции между активами. Корзиночный опцион исполняется в целом, поэтому его стоимость всегда меньше или равна сумме премий обыкновенных опционов на активы, входящие в его состав.

Опционы Компо — это опционы на иностранные активы, деноминированные либо в валюте покупателя опциона, либо в валюте страны происхождения базового актива. Исполняются они также в одной из двух упомянутых валют, в зависимости от желания покупателя.

Бинарные опционы

Бинарные опционы — это разновидность брокерских услуг, на рынке Форекс, упрощающие процесс торговли, а также сводят его к прогнозированию направления движения цены в определенный период времени. Это своего рода инструмент, упрощающий торговлю валютой и приводящих к ее простым и понятным действиям.

Бинарные опционы — это уникальный инструмент для заработка на акциях:

— самых известных компаний таких как Apple, Google, Microsoft, McDonalds и других;

— фондовых индексов таких как Dow Jones, NASDAQ и тому подобных;

— на разных товарах как нефть, золото, газ, а так же валютах.

Не смотря на разнообразие активов, система бинарных опционов очень проста.

Основной фишкой бинарных опционов является то, что они являются сделкой с условием роста или падения цены в определенном сроке, а прибыль и убыток известны заранее. Другими словами главная задача бинарных опционов заключается в том, чтобы определить, пойдет цена актива (акций, индекса, валюты, товара) вверх или вниз.

Бинарные опционы являются идеальным инструментом для краткосрочного трейдинга, так как они имеют значительный потенциал получения прибыли в течение одного торгового дня при строго ограниченном риске. При их использовании максимальные потери строго ограничены и не превышают известную при заключении сделки величину.

Бинарные опционы можно условно разделить на два вида:

— опцион «деньги или ничего»;

— опцион «актив или ничего».

Опцион «деньги или ничего» подразумевает фиксированную сумму выплаты его владельцу в случае, если он окажется выигрышным на день истечения контракта («все или ничего»); или хотя бы раз в течение действия контракта. Данный опцион может заключаться относительно двух базисных активов.

Опцион «актив или ничего» заключается в том, что вместо выплаты фиксированной суммы предусматривается поставка актива, например, акции.

В свою очередь, опцион «деньги или ничего» бывает четырех видов:

— опцион колл, по которому выплачивается определенная сумма денег, если на момент истечения контракта цены спот базисных активов выше установленных цен исполнения;

— опцион пут, при котором сумма денег выплачивается, если на момент истечения контракта цены спот базисных активов ниже установленных цен исполнения;

— опцион «вверх и вниз», выплата по которому происходит, если на момент истечения контракта цена спот первого актива выше цены исполнения, а второго ниже;

— опцион «вниз и вверх» выплачивается, если цена спот первого атива ниже цены исполнения, а второго выше.

Опцион с условной премией

По опциону величина премии устанавливается при заключении контракта, однако выплачивается в момент его истечения, если только он окажется выигрышным. В противном случае премия не уплачивается. Финансовый результат для держателя при исполнении опциона рассчитывается аналогично случаям для европейских опционов колл и пут.

Сложные опционы

Сложные опционы — это опционы на опционы. Существует два вида простых опционов — колл и пут. Из них можно получить четрые разновидности сложных опционов:

— колл на колл ; покупатель опциона приобретает право купить в будущем колл на соответсвующий базисный актив;

— колл на пут; покупатель опциона покупает право купить в будущем пут на соответсвующий базисный актив;

— пут на пут; покупатель опциона покупает право продать в будущем пут на соответсвующий базисный актив;

— пут на колл; покупатель опциона покупает право продать в будущем колл на соответсвующий базисный актив.

Сложный опцион имеет две страйковых цены:

— первая страйковая цена — это прогноз будущей премии простого опциона;

— вторая срайковая цена — это уже ожидаемая цена базисного актива.

Сложные опционы колл гораздо более распространены, чем опционы пут. Большинство сложных опционов являются опционами европейского стиля. Существование данного вида опционов вызвано возможностью отсрочить с их помощью выплаты значительных сумм премии, если обычый опцион достаточно дорог.

Сложные опционы могут быть захеджированы путем использования опциона, лежащего в основе контракта, таким же образом как и стандартный опцион.

В основном, опционы на опционы используются для страхования от неблагоприятной конъюнктуры в ожидании наступления определенных событий.

Свопцион

Свопцион — это финансовый производный инструмент, который предоставляет право, но не обязывает купить или продать процентный своп с согласованными условиями (процентная ставка, срок действия, сторона с фиксированной или плавающей ставкой) в установленный день или до его наступления. В обмен на это право покупатель свопциона выплачивает его продавцу премию.

Свопционы — это внебиржевые контракты, позволяющие участникам рынка получить наряду с преимуществами процентных свопов также и выгоды от благоприятного движения процентных ставок.

Свопцион — это опцион на операцию своп. Свопционы, как и другие опционы, имеют разновидности «колл» и «пут». Опционы на свопы могут быть по форме американскими или европейскими. Владелец свопциона «кол» имеет право купить своп, уплатив цену использования, однако продавец свопциона «кол» обязан продать своп по цене использования. (Покупатель процентного свопа выплачивает платежи по фиксированной ставке, а получает по плавающей.) Владелец свопциона «пут» имеет право продать своп по цене использования, а вот продавец свопциона «пут» обязан купить своп, уплатив цену использования. В отношении всех указанных опционов устанавливается определенный день окончания их срока.

Рассмотрим свопцион «кол» подробнее. Покупатель платит согласованную премию продавцу по окончании данного соглашения. Конечно премия указывается в виде определенного количества базисных пунктов, что подсчитываются с условной основной суммы свопа, что лежит в основе опциона. Как правило, размер премии составляет 20-40 базисных пунктов, однако он зависит от цены использования времени, что остался до окончания срока, а также устойчивости процентных ставок, положенных в основу опциона. Цена использования свопциона представляет собой фиксированную ставку, что указывается в соглашении. Если свопцион является европейским, то владелец использует его в том случае, когда установлена по контракту фиксированная процентная ставка (цена использования), если она будет ниже фиксированной процентной ставки, которая существует на открытом рынке свопов с тем же сроком, установленным для данного свопа.

Обычно покупателем и продавцом свопциона оговариваются следующие условия:

-премия (цена) свопциона (плата за отсрочку операции своп);

-ставка (фиксированная ставка базового свопа);

-длительность (обычно заканчивается за два рабочих дня до даты начала основного свопа) («срок» — величина отсрочки свопа);

-дата основного свопа;

-дополнительные комиссии и отчисления;

-частота расчётов по платежам по основному свопу.

Свопционами пользуются те же самые участники рынка, которые применяют и процентные свопы, то есть банки и мультинациональные корпорации.

Обмениваемые опционы

Обмениваемые опционы дают держателю право обменять один актив на другой при исполнении контракта (обменять первый актив на второй). Стандартный обмениваемый опцион может быть интерпретирован как колл-опцион на первый актив со страйком равным будущей цене второго актива на дату исполнения или пут-опцион на второй актив со страйком равным будущей цене первого актива на дату исполнения. В случаем обмениваемого опциона нет различия между коллом и путом.

Обмениваемые опционы (Exchange Options) — это опционы, выплаты по которым основаны на разнице цен двух активов, т.е.

Pmnt = max[S1T — S2T, 0].

Фактически обмениваемые опционы предоставляют право обменять один актив на другой (доплатив или, наоборот, получив доплату).

Пример: Колл-опцион на курс акций BP против индекса FTSE-100. В момент исполнения выплата составит

Умножение на 100 необходимо, чтобы сделать цену акции ВР сопоставимой со значением индекса.

Спредовые опционы

Выплаты по спредовым опционам основаны на разнице между фактическим спрэдом цен (доходностей) двух активов и вмененным (заложенным в опцион в качестве страйковой цены).

Для создания этого опциона необходимо три различных валюты, валюта, подлежащая доставке при исполнении, валюта цены исполнения, и, наконец, валюта, используемая для выражения цены опциона. Очень важное значение имеет коэффициент корреляции между валютой, подлежащей доставке и валютой цены исполнения.

Классические «спредовые» стратегии на опционах называются «Покрытый колл» (пут), «календарный» и «диагональный» спред.

Каждая «спредовая» комбинация имеет две «ноги» — «длинную» и «короткую». В случае с опционами, это, соответственно – продажа (короткая «нога») и покупка (длинная «нога») опциона. Позже мы будем использовать эти термины, описывая «спредовые» стратегии.

Наиболее простая спредовая стратегия называется «покрытый колл» (пут). Если вы продаете опцион «пут» и при этом у вас есть короткая позиция по базовому активу, вы выстроили «покрытый пут».

Опционы

Опцион (на англ. option, от лат. optio — выбор, желание, усмотрение) или опционный контракт — это договор, по которому потенциальный продавец или потенциальный покупатель получает право, но не обязательство, совершить продажу или покупку актива (ценной бумаги, товара) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

Биржевые и внебиржевые опционы

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день.

С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы не стандартизированные — в отличие от биржевых, они заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам. Сейчас основными покупателями внебиржевого рынка являются крупные финансовые институты, которым необходимо хеджировать свои портфели и открытые позиции. Им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Основными продавцами внебиржевых опционов являются в основном крупные инвестиционные компании.

Биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. Появились FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены.

FX-опционы

Одной из разновидностей опционов являются FX-опционы, где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX-опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.

Типы опционов

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

  • купить Опцион колл
  • выписать (продать) Опцион колл
  • купить Опцион пут
  • выписать (продать) Опцион пут

Виды опционов

В зависимости от базисного актива различают четыре основных вида опционов:

Процентные

  • Опционы на процентные фьючерсы
  • Опционы на соглашения о будущей процентной ставке – гарантии процентной ставки
  • Опционы на процентные ставки – свопционы

Валютные

  • Опционы на наличную валюту
  • Опционы на валютные фьючерсы

Фондовые

  • Опционы на акции (опционы эмитента)
  • Опционы на индексные фьючерсы

Товарные

  • Опционы на физические товары
  • Опционы на товарные фьючерсы

Стили опционов

Наиболее распространены опционы двух стилей — американский и европейский.

Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Нашумевший пост:  Бинарные опционы Витебск

Премия опциона

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Часто, говоря «цена опциона», подразумевают премию по опциону. Премия биржевого опциона является котировкой по нему. Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. Кроме этого, существуют математические модели, позволяющие вычислить премию на основе текущей стоимости базового актива и его стохастических свойств (волатильности, доходности, и т. д.).

Ценовые модели опционов

В основе всех математических моделей по расчёту цены опциона, лежит идея эффективного рынка. Предполагается, что «справедливая» премия опциона соответствует его стоимости, при которой ни покупатель опциона, ни его продавец, в среднем не получают прибыли.

Для вычисления премии, постулируются свойства стохастического процесса, моделирующего поведение цены базового актива, лежащего в основе опционного контракта. Параметры такой модели оцениваются на основании исторических данных. Одним из важнейших статистических параметров, влияющих на величину премии является волатильность цены базового актива. Чем она больше, тем выше неопределённость в предсказании будущей цены, и, следовательно, больше премия (за риск), которую должен получить продавец опциона. Второй важный параметр, также непосредственно связанный с неопределённостью, — это время до истечения опциона. Чем дальше до этой даты, тем выше премия (при одной и той же цене поставки базового актива, оговоренной в опционном контракте).

Наиболее популярные опционные модели:

  1. Модель Блэка-Шоулза (Black-Scholes)
  2. Биномиальная модель
  3. Модель Хестона
  4. Модель Монте-Карло
  5. Модель Бьерксунда-Стенслэнда (Bjerksund-Stensland)
  6. Модель Кокса-Рубинштейна (Cox-Rubinstein model)
  7. Модель Ятса (Yates model)

Экзотические опционы

Опционный контракт, при заключении которого оговаривается вид базисного актива, объём контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль называется стандартным (standard) или «ванильным» опционом (plain vanilla option). С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы хеджировать опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её.

Особо удачные изобретения стали предлагаться на рынке в массовом порядке. Так возникли нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options или просто exotics). Временем появления рынка экзотических опционов считается конец 80-х годов.

К экзотическим опционам относят азиатские, барьерные, сложные опционы, а также свопционы.

Опционные рынки

Всю историю опционных рынков можно разделить на два периода — биржевой и небиржевой.

Первые упоминания об опционах датируются вторым тысячелетием до нашей эры. Первая достоверно известная инвестиция хеджингового типа была сделкой с опционом «колл» и, по всей видимости, имела место примерно 2500 лет тому назад. Аристотель передал историю бедного философа Фалеса, который продемонстрировал скептикам, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая. Владельцы давилен были рады переложить на него риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве хеджа против плохого урожая. Оказалось, что Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен возрос. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. В опционе «колл» Фалес рисковал только своим авансовым платежом. Хотя он не вкладывал деньги ни в поля, ни в работников, ни в оливковые давильни, он активно участвовал в производстве маслин, приняв на себя риск, который не могли или не хотели взять на себя крестьяне, выращивавшие маслины, и владельцы давилен, — и позволил им сосредоточить внимание на производстве и переработке маслин. Они получили доход от своей работы, а он — от своей.

Другое достаточно известное упоминание об опционах — тюльпановый бум в Голландии. Торговцы тюльпанами, желавшие подстраховать свои возможности наращивания запасов при росте цен, покупали колл-опционы, дающие им право, но не налагавшие обязанность, купить товар в течение определенного срока по оговоренной цене. Цветоводы в поисках защиты от падения цен покупали пут-опционы, дающие им право поставить или продать тюльпаны другой стороне по заранее оговоренной цене. Другая сторона в этих опционах — продавцы — брала на себя риски в обмен на премии, уплачиваемые покупателями опционов. Продавцам колл-опционов премии компенсировали риск роста цен, а продавцам пут-опционов — риск падения цен. После этого случая, а также после серии обвалов финансовых пирамид в Британии, случившихся в начала XVIII века в 1720 году был принят «Bubble Act» — закон о «Мыльных пузырях», согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента. Примерно в то же самое время признанный срочный рынок существовал в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту (доля урожая риса) при помощи опционов страховали себя от неурожая.

В США опционы используются давно. Пут и колл опционы начали обращаться на бирже с 1790-х годов, вскоре после знаменитого Соглашения под платаном (1792 г.), с которого начала свое существование Нью-Йоркская фондовая биржа. Во время гражданской войны в США правительство Конфедерации при помощи финансового продукта, составленного из облигации и опциона на получение хлопка для владельца облигации, финансировало закупки вооружений за границей. В то же время это обеспечивало формирование зарубежной клиентуры, заинтересованной в выживании Конфедерации. Риск обесценивания доллара Конфедерации покрывался правом получить за облигации британской или французской валютой. Возможность получить в счет долга хлопок защищала от инфляции и была заманчива тем, что хлопок предлагался по 6 пенсов при европейских ценах около 24 пенсов. Кроме того, облигации были конвертируемы в хлопок «в любой момент». Эта возможность защитила от превратностей войны тех кредиторов, которые, проявив расторопность, успели приобрести свой хлопок до окончательного поражения конфедератов.

В 1848 году в Чикаго была основана крупнейшая в мире биржа срочных сделок CBOT (Chicago Board of Trade). В то время на этой бирже торговали преимущественно зерном, затем в обороте появились форвардные контракты на зерно и опционы. Опционы появились там к 60-м годам XIX века, а в начале XX века появилась Ассоциация Брокеров и Дилеров по Опционам (Put and Call Brokers and Dealers Association).

Однако настоящим началом истории современных производных инструментов считают 1970-е годы, когда на СВОТ начали обращаться срочные контракты на иностранную валюту. После запрещения в 1972 торговли фьючерсами и опционами на акции на СВОТ, в 1973 была создана биржа CBOE (Chicago Board Options Exchange), что стало настоящей революцией в мире опционов. Дело в том, что появление СВОЕ фактически означало выход фьючерсных контрактов на новый уровень — уровень стандартизированного биржевого финансового продукта.

До введения биржевой торговли опционы колл и пут торговались «через прилавок» на внебиржевом рынке. При такой форме рынка существовали несколько опционных дилеров. Они находили покупателя и продавца контракта, помогали им придти к соглашению по условиям контракта и проводили сделку. Дилеры обычно брали комиссию из цены сделки. Опционы такого типа как правило имели цену исполнения, равную текущей цене акции; таким образом, если в момент заключения контракта акция продавалась по 46 3/8, то эта цена и была страйком опциона. Это приводило к неудобным вычислениям. Кроме того, такие внебиржевые опционы имели сроки истечения, составлявшие фиксированные временные промежутки, привязанные к моменту заключения контракта: можно было выбрать из периодов времени, составлявших 6 месяцев плюс 10 дней, 95 дней, 65 или 35 дней.

Еще одно необычное условие: до момента исполнения дивиденды получает держатель колла, то есть страйк должен фактически корректироваться на величину дивидендов, выплачиваемых за время жизни опциона. Помимо достаточно тяжелой задачи нахождения контрагентов, большим препятствием развития рынка опционов во внебиржевых условиях было практически полное отсутствие вторичного рынка.

И вот, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в листинг, и также отвечала за Опционную Клиринговую Корпорацию (ОСС) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.

После этого рост биржевого рынка опционов происходил темпами, не поддающимися описанию: Американская фондовая биржа (АМЕХ) включила опционы в свой листинг в январе 1975 года, а Филадельфийская — в июне. Более того, успех биржевого рынка опционов, в конечном счете, ускорил развитие опционов в том виде, котором мы сегодня их наблюдаем. Непрекращающееся введение новых продуктов — таких как, например, опционы на индексы — и последовавшие за этим рост и оживление соответствующих бирж непосредственно связаны с успехами Чикагской биржи опционов. Старый внебиржевой рынок значительно сократился, за исключением опционов на акции, не включенные в биржевые листинги.

Следующее важное нововведение — появление индексной торговли. Чикагская Биржа Опционов ввела первые опционы на индекс ОЕХ 11 марта 1983 года. Сегодня ОЕХ более известен как индекс S&P 100, но до сих пор имеет тикер «ОЕХ». Он, безусловно, наиболее успешный продукт среди опционов на индексы и акции за всю историю существования биржевых опционов.

А тем временем Чикагская Товарная Биржа (СМЕ) начала торговлю фьючерсами на индекс S&P 500, чей успех и влияние распространились далеко за пределы арены фьючерсной и опционной торговли, и который, в конечном счете, стал «королем индексной торговли», а впоследствии — инструментом, который обвинили в биржевом крахе 1987 года и во многих других нервозных периодах фондового рынка (ссылка на Макмиллана).

Причина популярности индексных контрактов том, что во-первых, инвестор мог следить за рынком в целом и действовать непосредственно исходя из этого видения. До появления индексных продуктов инвестору приходилось реализовывать свое видение рынка покупкой довольно большого количества отдельных акций. Как известно, можно быть правым относительно рынка в целом и ошибаться в конкретной бумаге. Возможность торговли индексами и опционами на индексы решает эту проблему.

Первые фьючерсные опционы начали торговаться в 1972 году — это были опционы на валютные фьючерсы и торговались они на СМЕ. Первые биржевые опционы на фьючерсы на процентные ставки появились в 1975 году. Затем последовали фьючерсы на казначейские облигации в 1976 году. Однако наиболее популярные контракты — на 30-летние гособлигации США и фьючерсы на евродоллары — включены в листинг только в 1977 и 1981 годах соответственно. Опционы на эти продукты появились лишь несколько лет спустя (в 1982 году — на облигации, в 1986 — на евродоллары). Первые сельскохозяйственные опционы — на соевые бобы — появились в листинге в 1984 году.

На сегодняшний день существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках, не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. СВОЕ уже ввела так называемые FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены, в качестве начального шага по введению на данный рынок новых продуктов.

Основные даты биржевого периода:

  • до 1973 г. — небиржевые опционы на акции
  • с 1973 г. — биржевые опционы на акции
  • с 1981 г. — процентные опционы (на облигации, ипотеки, казначейские вексели)
  • с 1982 г. — валютные опционы, опционы на фьючерсные контракты на облигации
  • с 1983 г. — опционы на биржевые индексы, опционы на фьючерсные контракты на биржевые индексы

Родоначальником биржевой торговли опционами является Чикагская торговая палата (биржа) — CBOT, создавшая к началу 1973 г. специализированный филиал — Чикагскую биржу опционов (CBOE). Первоначальным активом биржевых опционов были акции американских компаний, пользующиеся наибольшим спросом на фондовом рынке.

Исполнение опциона

Трейдер, у которого есть опцион, колл или пут, имеет право исполнить этот опцион до даты экспирации, превратив его тем самым в длинную позицию в базовом активе в первом случае или в короткую позицию во втором.

Трейдер, исполняющий октябрьский 21 колл на сырую нефть, занимает длинную позицию в одном октябрьском фьючерсном контракте по цене 21 долл. за баррель.

Трейдер, исполняющий мартовский 80 пут на акции СЕ, занимает короткую позицию в 100 акциях СЕ по цене 80 долл. за акцию. В случае исполнения опциона его действие прекращается, как и в случае истечения опциона без исполнения.

Чтобы исполнить опцион, трейдер должен направить уведомление либо продавцу, если опцион куплен у дилера, либо гаранту (клиринговой организации), если опцион куплен на бирже. После получения правильно составленного уведомления назначается продавец опциона. В зависимости от типа опциона продавец обязан занять либо длинную, либо короткую позицию в базовом контракте (купить или продать базовый контракт) по установленной цене исполнения.

Опционы характеризуются не только базовым активом, ценой исполнения, датой экспирации и типом, но и условиями исполнения. Они бывают американскими, то есть допускающими исполнение в любой момент до даты экспирации, либо европейскими, то есть допускающим исполнение только в дату экспирации2. Подавляющее большинство биржевых опционов в мире являются американскими, то есть допускающими досрочное исполнение. К этому стилю относятся все котируемые на биржах США опционы на акции и фьючерсы.

Как и на любом конкурентном рынке, цена опциона, или премия, определяется соотношением спроса и предложения. Покупатели и продавцы делают на рынке конкурентные предложения о покупке и продаже. Когда цена покупателя совпадает с ценой продавца, совершается сделка. Уплачиваемая за опцион премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости.

Внутренняя стоимость опциона — это сумма, которая поступит на счет держателя опциона, если он исполнит опцион и закроет позицию в базовом контракте по текущей рыночной цене.

Например, если золото торгуется по цене 435 долл. за унцию, то внутренняя стоимость 400 колла равна 35. Исполнив опцион, держатель 400 колла может купить золото по 400 долл. за унцию.

Если он продаст унцию золота по рыночной цене, т е. за 435 долл., то на его счет поступит 35 долл Если акции продаются по 62 долл., то внутренняя стоимость 70 пута — 8.

Исполнив опцион, держатель пута сможет продать акции по 70 долл. за штуку. Если затем он снова купит их по рыночной цене 62 долл., то заработает 8 долл.

Опцион колл имеет внутреннюю стоимость, только если его цена исполнения ниже текущей рыночной цены базового контракта. Опцион пут имеет внутреннюю стоимость, только если его цена исполнения превышает текущую рыночную цену базового контракта. Величина внутренней стоимости опциона зависит от того, насколько цена исполнения колла ниже или цена исполнения пута выше текущей рыночной цены базового контракта.

Внутренняя стоимость опциона не может быть меньше нуля.

Обычно цена опциона на рынке выше его внутренней стоимости. Дополнительная сумма, которую трейдеры готовы заплатить сверх внутренней стоимости опциона, — это временная стоимость.

Иногда ее называют временной премией или внешней стоимостью опциона. Как будет показано ниже, участники рынка платят за опцион больше из-за его меньшей рискованности по сравнению с длинной или короткой позицией в базовом контракте.

Премия опциона всегда равна сумме его внутренней и временной стоимости. Если 400 колл на золото торгуется по 50 долл., а золото стоит 435 долл. за унцию, то временная стоимость колла составляет 15 долл., поскольку его внутренняя стоимость — 35 долл.

В сумме оба компонента должны давать премию опциона, то есть 50 долл. Если 70 пут на акции продается за 9 долл., а акции продаются по 62 долл., то временная стоимость опциона составляет 1 долл., поскольку его внутренняя стоимость — 8 долл.

Внутренняя и временная стоимость в сумме должны давать опционную премию, то есть 9 долл.

Опционная премия всегда складывается из внутренней и временной стоимости, однако бывает, что один или оба этих компонента имеют нулевое значение.

Если у опциона нет внутренней стоимости, то его цена на рынке равна временной стоимости.

Если у опциона нет временной стоимости, то его цена равна внутренней стоимости. В последнем случае говорят, что опцион торгуется по паритету. В то время как внутренняя стоимость опциона не может быть меньше нуля, временная стоимость европейских опционов способна принимать отрицательные значения (см. часть, посвященную досрочному исполнению опционов).

В таких случаях опцион торгуется ниже паритета. Однако, как правило, компоненты премии опциона не бывают отрицательными. Об опционе с положительной внутренней стоимостью говорят, что он в деньгах на величину внутренней стоимости. Если акции стоят 44 долл., то 40 колл в деньгах на 4 долл. Если курс немецкой марки — 57.75, то 59 пут в деньгах на 1,25. Об опционе, у которого нет внутренней стоимости, говорят, что он вне денег.

Цена такого опциона равна временной стоимости. Чтобы колл (пут) был в деньгах, его цена исполнения должна быть ниже (выше) текущей цены базового контракта.

Обратите внимание: если колл в деньгах, то пут с той же ценой исполнения и тем же базовым контрактом должен быть вне денег. И наоборот, если пут в деньгах, то колл с той же ценой исполнения должен быть вне денег. Наконец, об опционе, цена исполнения которого совпадает с текущей ценой базового контракта, говорят, что он на деньгах . Технически такой опцион вне денег, так как у него нет внутренней стоимости.

Однако мы проводим грань между опционами на деньгах и вне денег, поскольку временная премия опционов на деньгах больше и торговля ими идет очень активно.

Строго говоря, цена исполнения опциона на деньгах равна текущей цене базового контракта. Однако в биржевой практике к категории «на деньгах» относят коллы и путы с ближайшей к текущей цене базового контракта ценой исполнения. Если акции стоят 74 долл., а цены исполнения изменяются с шагом в 5 долл. (65,70,75,80), то опционами на деньгах будут считаться 75 колл и 75 пут, то есть опционы колл и пут, цены исполнения которых наиболее близки к текущей цене базового контракта.

Лучшие брокеры с бонусами за открытие счета:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Опционы бинарного типа (CFD-контракты)
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: